もちろん、色んな見方があるのは理解しているのだけれども、、、最近、当たり前なんだけれども、意外と見過ごされがちなんではないかと思っていることで、結構確信に近いことが一つ、M&Aのバリュエーションについてはあって。

あれって、DCFとか手法はおいておいて、単純な話、例えば、１億円で買ってきて、１億円回収できまっせ、っていう話で結果的に終わっていることが多くないかなと。Equity投資の真骨頂がゼロになるかもしれないリスクに対応するリターンだとすると、直感的には、2倍くらいにならないと割に合わないのではないかと。つまり、1億円かけたら、2億円になって帰ってこないとダメなんではないかと。

そうやって当たり前の話として考えると、M&Aって、本当に買収することでその会社（もしくは自社）の創出キャッシュがかなりのリターン、1億円かけたら、毎年0.5億円位で、2年くらいで回収して、かつ、その後も3年くらいは同じ勢いで持つ、５年間で1億円が2.5億円くらいになってるってやらないと、いけないのではないかと。

それくらいの腹づもりというか皮算用があったときにやるべきだし、そうでなければ、見直した方がいいというか。もちろん、その会社の価値がゼロにはならないでしょ？っていう前提があるのも分からなくはないのですが、でも、投資回収という概念について、1億円が1億円になって戻ってくることではない！ということは、当たり前なのですが、ものすごく大切なことな気がする今日この頃。

そして、新規事業含めた事業ポートフォリオもおんなじで、利回りでいったら、50%とか、そういう「勢い」で考えてみたときに、見えてくることがたくさんあるような気もするのでした。それを下手に、10%とかでやってるから、うまくいかないというか、本質を見誤るのではないかと。。。マーケットのサイズであり、競争力だったり。

ROICとまで言わなくても、単純にROIを考えること、その感覚が、日本を救うような気もする。